关于比亚迪2022年员工持股计划解读

本周行情不堪入目,亮点乏善可陈。能让我发出来的、为数不多的亮点,也就是比亚迪的员工持股计划。

一、持股计划解读

周五盘后比亚迪发布公告称,公司拟回购股份全部用于员工持股计划,拟回购金额不超过18.5亿元,不低于18亿元,回购价格不超过300元/股。

关于比亚迪2022年员工持股计划解读

据公告介绍,参与员工持股计划的总人数不超过12000人。员工持股计划将通过非交易过户等法律法规允许的方式受让公司拟回购的公司股票,受让价格为0元/股,参与对象无需出资。

关于比亚迪2022年员工持股计划解读

本员工持股计划持有的标的股票分三期解锁,解锁时点分别为自公司公告最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起满12个月、24个月、36个月,每期解锁的标的股票比例分别为30%、30%、40%,具体如下:

关于比亚迪2022年员工持股计划解读

通过这个公告,还是有些东西可以说一下:

1.有格局。比亚迪的公告,说白了就是公司花18亿元从二级市场回购自家股票,免费送给自家员工,注意,是免费,共同富裕理解到位。

2.有魄力。比亚迪去年利润30.45亿,2022年一季度利润8亿左右。考虑到2021年比亚迪两次港股增发募资430亿港元的因素以及目前全力主攻新能源汽车的发展思路,在多方面用钱的情况下拿出去年60%的利润用于回购送给员工,这是一种魄力。

3.有想法。比亚迪的员工持股看似0元购,但通过员工持股计划,建立起了员工和公司共同发展、利益共享机制,实现公司、股东和员工利益的一致性,吸引和保留优秀管理人才和业务骨干,提高公司员工的凝聚力和公司竞争力,促进公司长期、持续、健康发展。

二、信心比黄金更重要

员工持股计划看似0元购,但仔细阅读公告发现,该计划的背后,是比亚迪较高的业绩考核目标。

关于比亚迪2022年员工持股计划解读

从上图看到,比亚迪在《2022 年员工持股计划(草案)》中明确规定了三个解锁期,每个解锁期对应的是每个会计年度的业绩考核。

首个解锁期业绩指标为,以2021年营业收入为基数,2022年增长率不低于30%;以2022年营业收入为基数,2023年的营业收入增长率不低于20%;以2023年营业收入为基数,2024年的营业收入增长率不低于20%。

据此,2022年营收增长率需不低于30%,此后每年营收增长率不低于20%。根据比亚迪披露的2021年全年业绩报告,公司2021年实现营业收入约2161.42亿元,同比增长38.02%。也就是说,比亚迪2022年要实现营业收入要不低于2809.85亿元,才能完成第一个解锁。

比亚迪明确规定,若公司业绩考核指标均达成,则本员工持股计划每期对应的标的股票权益均可解锁。若某一解锁期对应的公司业绩考核指标未达成,则该解锁期对应的标的股票权益不得解锁。

有观点认为比亚迪设定的业绩目标太高,很难实现。但我看来,这种业绩考核指标的背后,更是一种信心的体现。这种信心,体现为多个层面:

一是对公司价值的信心。比亚迪周五收盘股价235,相比最高点已经跌幅,但这个价格两年已经涨了4倍。但是明确说明以不超过300的价格进行回购,不仅不在乎近2年的巨大涨幅,而且还打开了回购的溢价空间,这说明公司认为目前的股价是低估的。

二是对公司未来发展的信心。全力主攻新能源汽车的比亚迪,在利润不高的情况下,产业布局、车型研发、规模扩大等方面都需要资金,而在这种情况下却用大部分利润进行回购免费用于员工持股,这是对自己公司未来发展的信心。

三是对市场对经济的信心。股价的上涨需要良好的公司业绩支撑,更需要市场经济的稳健发展。比亚迪全产业链优势逐步显现,1~3月,比亚迪累计销售新能源汽车约28.63万辆,同比增长422.97%。比亚迪面向的是终端消费者,从这层逻辑来看,业绩考核增长率凸显的不仅是比亚迪对公司发展的信心,也是对市场消费的信心,更是对市场经济稳健发展的信心。

三、比亚迪员工持股计划的影响

这个影响,需要从几个方面来展开。

1.对公司内部的影响。从分配比例看,14位董监高合计拟分配份额占比达7%。假设股票回购价格与员工到期卖出价格一致,按回购18亿元股票用于员工持股来算,这14位董监高相当于平均“获赠”900万元股票。

关于比亚迪2022年员工持股计划解读

而其他员工预计分配约735.13万股,拟占总份额93%,差不多在人均1.5万的样子,说实话,高管比例偏高。参与的员工太多,导致分的太少,这对普通员工的激励力度不高。

2.对公司股价的影响。对现有股东不构成任何损害,但也不要认为是多大的利好,目前,比亚迪A股股价为235.40元/股,最新市值为6362亿元,一天的成交额在30亿左右,18亿又不是一天内回购,所以对于股价短期的影响可以忽略,但至少保证比亚迪下周一比较抗跌,我猜收盘会是红盘。

3.对A股优质公司的影响。 2021年A股公司净利润5万亿,盈利能力超比亚迪的217家,合计净利润4万亿,但有比亚迪规模、低位和格局的少之甚少,如果A股的优质公司甚至龙头个股都开始回购、都真正真金白银回购的话,对市场信心的提振不可低估。

4.对锂电行业的影响。近几年锂电行业开展员工持股计划的公司有珠峰、江特等公司,出发点都是对公司发展有信心、做到公司与员工利益共享,这说明对行业发展存在普遍的共性认知,但投入力度上比亚迪只此一家,其余员工都是真金白银参与认缴。但人比人要死,货比货得扔。宁时代近期公告称,2021年度不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本,剩余未分配利润结转至以后年度。

5.去年我说了三个预测,一是年底见证700的宁德,宁时代692后现在400。二是认为比亚迪会是锂电行业第二家市值过万亿的公司。目前的行情调整年初也做过分析,不是你我小散就能把控的,所以我认为比亚迪的员工持股计划最大的亮点是信心!

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